■ 진행 : 이정섭 앵커, 조예진 앵커
■ 출연 : 이정환 한양대학교 경제금융대학 교수

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◇앵커> 저희 코스피와 환율, 올해는 어떨지 짚어보도록 하겠는데 마감을 할 때 2400선 아래로 끝났잖아요. 그리고 환율은 1500원을 향해서 지금 계속 달려가고 있는 추세인데 어떨까요, 올해 흐름은?

◆이정환> 일단 코스피는 작년에 삼성전자의 영향이 컸다고 보시면 될 것 같고요. 그다음에 미국의 정치적인 상황 그리고 미국이 트럼프 행정부가 들어서고, 아직은 들어서지 않았지만 대선 결과에 따라서 트럼프 행정부가 들어서고 관세가 올라갈 것이라는 상황. 그리고 미국 경제가 생각보다 좋기 때문에 미국 금리가 떨어지지 않을 것 같은 상황들이 겹치면서 우리나라 내부의 문제, 삼성의 경쟁력, 그러니까 코스피 지수의 20% 정도는 삼성전자가 차지하고 있는데 이 삼성전자가 모멘텀을 잃으면 다른 데 투자하기가 쉽지 않은 이런 상황들이거든요. 기본적으로 그런 것들이 겹치면서 연초에는 밸류업을 적극적으로 추진하면 주가가 조금 오르는 양상들로 출발했는데 8월 이후 금리인하에 대한 기대감들이 좀 빠지고 그다음에 삼성전자에 대한 어려움 이런 것들이 겹치면서 주가가 많이 하락했다고 말씀드릴 수 있을 것 같고요. 올해 관점은 결국은 해외 투자자들이, 외국인 투자자들이 얼마나 우리나라에 들어오느냐에 대한 이슈라고 보시면 될 것 같고 이것이 긍정적으로 작용하려고 그러면 공매도 금지 같은 것들이 풀리게 되는 이 시점에 외국인 투자자들이 올 수 있지 않을까. 결국 우리나라 수익성 자체는 나쁘지 않거든요. 수익성 자체가 나쁘지 않다는 이야기는 어떤 이야기냐면 수출을 많이 했기 때문에 작년에 수출도 많이 했기 때문에 수익성 자체가 나쁘지 않기 때문에 외국인 투자자가 들어올 수 있는 환경은 되어 있는데 작년에 제도적인 환경, 공매도 같은 것들이 금지되고 미국의 불확실성도 커졌지만 우리나라의 불확실성도 커지면서 불확실성을 해결할 수 있는 다양한 전략을 쓰기가 어려운 상황, 공매도 전략 같은 것도 좋은 전략이라고 보는데 그런 걸 쓰지 못하면서 못 들어왔다. 그렇기 때문에 주가가 하락한 경향이 셌다고 이해할 수 있습니다. 환율은 주... (중략)

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