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Xerfi Canal présente l'analyse d'Alexandre Mirlicourtois, directeur de la prévision et de la conjoncture de Xerfi

Les illusions de reprise se sont envolées cet été. Après un zéro pointé en début d’année, la croissance française a de nouveau fait du surplace au 2ème trimestre. L’acquis de croissance reste donc inchangé et pointe à 0,3% à mi-parcours grâce uniquement à l’élan pris fin 2013. Autrement dit, pour sérieusement se détacher de ce petit 0,3% sur l’ensemble de l’année, il faut que, la croissance revienne, dès maintenant, puis s’accélère. Cela semble, a priori, hors de portée. Il y a d’abord ce qui va mal et qui a peu de chance d’aller mieux à court terme. C’est le cas du commerce extérieur qui a ôté 0,1 point à la croissance au printemps dernier. Une tendance de fond, dont on peine à voir comment elle peut s’infléchir à court terme.

Certes, la décrue de l’euro depuis mai diminue la contrainte extérieure, mais cela n’est pas encore de taille face à des marchés à l’exportation qui calent à nouveau en Europe. L’investissement, pris dans son ensemble, s’inscrit dans le même mouvement. Le principal point noir est parfaitement localisé, il s’agit de l’investissement construction qui recule pour le 4ème trimestre consécutif. Pire, la baisse s’accentue et atteint désormais 5,4% en volume sur un an. Là aussi peu de chance que la mécanique s’inverse : les ménages ont déserté le marché du logement neuf comme le montre le décrochage des mises en chantier qui se rapprochent du plancher des 300 000. [...]

Alexandre Mirlicourtois, Croissance : la fin des illusions ?, une vidéo Xerfi Canal

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